当外界还在讨论 OpenAI 何时上市、Anthropic 是否已经后来居上时，OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 近日在一期公开访谈中，给出了一个截然不同的视角。

在访谈中，这位掌管 OpenAI 财务与资本运作的核心高管，首次系统性披露了公司对于 IPO、商业模式、算力投资、广告业务以及未来硬件产品的思考。

与市场热衷讨论的“谁先上市”“谁的收入更高”相比，Sarah Friar 反复强调的却是另一个关键词——选择权。在她看来，IPO 只是融资工具，而不是企业终点；竞争对手的动作不会改变 OpenAI 的节奏；真正决定未来格局的，也不是短期市场情绪，而是谁能够提前数年锁定算力资源、建立持续扩张的 AI 基础设施。

这种思路也解释了 OpenAI 为何在今年 3 月完成高达 1220 亿美元融资。对于一家仍处于高速扩张期的 AI 公司而言，这笔资金并非为了冲刺上市，而是为了提前布局未来数年的计算资源。

Sarah 透露，即使到了 2026 年，行业依然面临严重算力短缺，而她现在最关注的已经不是明年，而是 2030 年至 2032 年的算力供给问题。

面对外界关于 Anthropic 快速崛起的讨论，她则认为，两家公司走的是完全不同的路线。OpenAI 并不将自己定义为一家聊天机器人公司，而是试图构建覆盖消费者、企业、开发者和政府机构的“AI 基础设施层”。

目前，ChatGPT 周活跃用户已经超过 9 亿，消费者业务与企业业务收入占比接近各半，而公司正在通过统一模型、统一记忆和统一上下文体系，形成跨场景的规模效应。

在商业模式上，Sarah 也首次详细解释了 OpenAI 的资本配置逻辑。过去两年，公司从依赖单一云厂商、单一芯片和单一产品，迅速转向多云、多芯片和多产品战略，通过与 Oracle、CoreWeave、微软、谷歌云、AWS 等合作伙伴协同，将原本需要数千亿美元投入的资本开支转化为运营成本，以更灵活的方式扩张算力规模。

与此同时，她还回应了另一个备受争议的话题——广告。

尽管 OpenAI 尚未正式推出广告业务，但 Sarah 并未排除未来的可能性。她认为，ChatGPT 同时拥有搜索场景中的“用户意图”和社交平台中的“用户画像”，再叠加长期积累的记忆与上下文，这种能力天然具备极强的商业价值。不过她也强调，无论未来是否引入广告，用户获得的答案都必须来自模型本身的最佳判断，而非广告主的利益。

相比收入数字和市场份额，这场访谈透露出的更重要信息是：OpenAI 正在把自己定位为类似电力网络的新型基础设施公司。其目标并非最大化短期利润，而是在未来十年构建覆盖全球的智能服务网络。

而在访谈最后，Sarah 还罕见谈及了 OpenAI 与前苹果设计师 Jony Ive 合作开发的新硬件。虽然她拒绝透露具体形态，但形容自己在体验产品后，有一种“身处范式转移前夜”的感觉。

以下为访谈全文，经 InfoQ 编译：

越早 IPO 越有优势吗？

主持人：OpenAI CFO 加入我们的节目！你们刚刚完成了我认为可能是历史上最成功的一轮融资。OpenAI 实际上融资规模已经超过了 1200 亿美元。我们认为，AI 是迄今为止人类见过的最大时代机遇。现在，我们才刚刚开始理解它将如何提升全球生产力，以及它最终可能带来的结果——更富裕的社会、更好的生活。有人说，运气就是“准备遇上机会”。但当机会来临时，你必须抓住它。

作为一个长期听众、第一次来到现场的人，我很兴奋能和大家一起交流。今天我看到一篇报道，好像是《华尔街日报》的文章。文章提到，如果你是一家 AI 公司，越早 IPO 似乎越有优势。现在我们知道 SpaceX 正在推进上市，那么大家接下来最关心的问题就是：OpenAI 和 Anthropic 什么时候上市？你怎么看这个问题？你认为现在存在一场 IPO 竞赛吗？还是说你们还没有做出决定？

Sarah Friar：我经常对团队说：IPO 是一个里程碑，不是终点。不要把经营公司当成是在奔向 IPO 这个终点。

它本质上只是另一种融资方式而已。今年 3 月，我们刚刚完成了 1220 亿美元融资。这样做的目的，就是给自己争取最大的灵活性。我觉得作为 CFO，我的工作就是创造选择权（optionality）。不仅仅是为 OpenAI 创造选择权，也是为我们所处的这个时代创造选择权。

主持人：这轮融资是不是已经成为 SpaceX 之前历史上规模最大的私募融资？

Sarah Friar：是的。而且规模远远超过之前所有案例。我记得此前最大的 IPO 可能是 Saudi Aramco，大约融资 300 亿美元左右。所以现在发生的事情其实非常惊人。

未来可能会出现三家 IPO，其规模都将超过互联网泡沫时期最疯狂的阶段。当然，当年的市场也非常火热。

但今天的市场规模已经大得多。而且还有一个因素：大量资本正在通过股票回购、并购等方式回流给股东，市场上其实积累了大量等待投资的现金。不过回到刚才的问题。最终市场衡量你的，不是热度，而是价值。

市场是一台“称重机”，不是“人气机”。没有人会记得到底是谁先上市。

Google 还是 Yahoo 先上市？Lyft 还是 Uber 先上市？没人关心。我这样说并不是因为我想当第一名还是第二名。媒体喜欢制造戏剧性冲突。但最终，我们必须建立的是大型、可持续、长期存在的企业。而融资只是实现这一目标的重要组成部分。

主持人：当我们正在谈话之时，我看到了一则突发消息。Anthropic 刚刚秘密提交了 S-1 上市申请文件。这是不是意味着你们已经排到第三名了？

Sarah Friar：这不意味着任何事情。因为接下来还要经过美国 SEC 的审核流程。至于这个流程需要多久，没人知道。

主持人：但他们先行动，是否会带来优势？其实大家现在最关注的，还是 OpenAI 和 Anthropic 之间的竞争。既然 IPO 话题不能展开太多，那我们换个角度。很多人认为：Anthropic 原本远远落后于 OpenAI。但现在，无论是在开发者市场、企业客户市场，甚至收入层面，Anthropic 似乎都已经反超了 OpenAI。当你们曾经拥有如此巨大的领先优势时，这到底是怎么发生的？

Sarah Friar：先谈谈战略。我们的战略从一开始就不同。我们在构建的是 AI 层，也就是整个 AI 时代的基础设施层。而且我们认为：应该存在一个统一的基础模型，再通过多个不同接口连接到世界。

ChatGPT 是面向消费者的入口。现在每周有超过 9 亿人在使用 ChatGPT。它已经不仅是一个产品名，甚至变成了一个名词和动词。对于绝大多数人来说，ChatGPT 是他们第一次接触 AI 的方式。

我这里有个有趣的数据。我们的经济研究团队刚刚告诉我：增长最快的大洲现在是非洲。这并不完全令人意外，因为基数较低。增长最快的语言是阿塞拜疆语和哈萨克语。这其实很能说明 AI 正在扩散到哪些地方。

除了 ChatGPT，还有 Codex。就在上周末，Codex 用户突破了 500 万。而今年 1 月份时几乎还是零。我们

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